引言

2025年4月，國(guó)際投行高盛集團(tuán)發(fā)布最新報(bào)告，將美國(guó)2025年汽車銷量預(yù)期大幅下調(diào)近100萬(wàn)輛，從此前的1,625萬(wàn)輛降至1,540萬(wàn)輛。這一調(diào)整的核心原因在于特朗普政府實(shí)施的關(guān)稅政策導(dǎo)致汽車成本飆升，疊加市場(chǎng)需求疲軟，引發(fā)行業(yè)連鎖反應(yīng)。本文將深入分析高盛下調(diào)預(yù)期的背景、影響及未來(lái)市場(chǎng)走向，為消費(fèi)者和投資者提供參考。

一、關(guān)稅政策：銷量下滑的“導(dǎo)火索”

高盛分析師指出，特朗普政府對(duì)進(jìn)口汽車及零部件加征25%的關(guān)稅（僅USMCA成員國(guó)部分產(chǎn)品免稅），直接推高了汽車制造成本。根據(jù)高盛測(cè)算，美國(guó)進(jìn)口汽車和本土生產(chǎn)的車輛平均成本將增加數(shù)千美元，而車企難以將全部成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。

• 成本傳導(dǎo)困境：原材料（如鋼鐵、鋁）和零部件的關(guān)稅成本需由車企和消費(fèi)者共同承擔(dān)，但需求疲軟下，車企無(wú)法完全通過(guò)提價(jià)覆蓋成本。
• 價(jià)格壓力：未來(lái)6至12個(gè)月內(nèi)，美國(guó)新車凈售價(jià)預(yù)計(jì)上漲2,000至4,000美元，進(jìn)一步抑制消費(fèi)者購(gòu)車意愿。

例如，福特汽車已宣布對(duì)多款車型降價(jià)促銷，試圖通過(guò)清理庫(kù)存應(yīng)對(duì)價(jià)格戰(zhàn)，但此舉導(dǎo)致其股價(jià)在消息發(fā)布后下跌近5%。通用汽車和Stellantis的股價(jià)也分別下跌5.2%和11.8%，市場(chǎng)對(duì)行業(yè)前景的擔(dān)憂可見(jiàn)一斑。

二、銷量下調(diào)背后的行業(yè)挑戰(zhàn)

1. 供應(yīng)鏈與生產(chǎn)端壓力

高盛同時(shí)下調(diào)了全球汽車產(chǎn)量預(yù)期：

• 2025年全球產(chǎn)量從9,040萬(wàn)輛降至8,870萬(wàn)輛；
• 2026年全球產(chǎn)量從9,260萬(wàn)輛降至9,070萬(wàn)輛。

北美地區(qū)受沖擊尤為明顯，因美國(guó)關(guān)稅政策導(dǎo)致零部件進(jìn)口成本上升，車企不得不調(diào)整生產(chǎn)計(jì)劃。例如，依賴墨西哥組裝的大眾車型（如Taos、Jetta）可能面臨額外關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)，影響其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

2. 消費(fèi)者需求疲軟與替代策略

• 購(gòu)車成本上升：消費(fèi)者對(duì)高價(jià)車型的接受度下降，轉(zhuǎn)向低價(jià)或二手車型。
• 電動(dòng)車市場(chǎng)分化：盡管特斯拉Model Y等車型銷量下滑，但通用和福特的電動(dòng)車型（如雪佛蘭Equinox EV、Mustang Mach-E）憑借性價(jià)比優(yōu)勢(shì)逆勢(shì)增長(zhǎng)。

3. 車企評(píng)級(jí)與資本市場(chǎng)反應(yīng)

高盛將福特汽車的股票評(píng)級(jí)從“買入”下調(diào)至“中性”，認(rèn)為其面臨國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)加劇、庫(kù)存過(guò)剩和成本壓力的多重挑戰(zhàn)。而豐田、大眾等依賴進(jìn)口車型的車企，則因關(guān)稅政策面臨更大的利潤(rùn)壓縮風(fēng)險(xiǎn)。

三、未來(lái)市場(chǎng)趨勢(shì)與消費(fèi)者應(yīng)對(duì)策略

1. 短期：價(jià)格戰(zhàn)與促銷潮加劇

車企可能通過(guò)降價(jià)、金融優(yōu)惠或贈(zèng)品刺激銷量。例如：

• 特斯拉將Model 3后驅(qū)版價(jià)格壓至25萬(wàn)元以下，搶占中端市場(chǎng)；
• 豐田推出卡羅拉雙擎版新能源補(bǔ)貼疊加禮品包，吸引環(huán)保消費(fèi)者。

2. 長(zhǎng)期：電動(dòng)化與本土化生產(chǎn)成關(guān)鍵

• 電動(dòng)車滲透率提升：盡管高盛預(yù)計(jì)2030年美國(guó)BEV（純電動(dòng)車）滲透率僅為26%，但車企加速電動(dòng)化轉(zhuǎn)型（如通用Ultium平臺(tái)、福特F-150 Lightning）仍是必然選擇。
• 供應(yīng)鏈本土化：車企或加大北美地區(qū)零部件生產(chǎn)比例，以規(guī)避關(guān)稅影響。

3. 消費(fèi)者建議

• 關(guān)注促銷窗口期：4-6月為傳統(tǒng)銷售旺季，疊加關(guān)稅壓力，車企可能推出更大優(yōu)惠；
• 優(yōu)先選擇本土化車型：如符合USMCA標(biāo)準(zhǔn)的車輛（如豐田RAV4、福特F系列）可避免高額關(guān)稅；
• 長(zhǎng)期投資需謹(jǐn)慎：若計(jì)劃持有車輛超過(guò)3年，建議優(yōu)先考慮保值率高的車型（如豐田凱美瑞、本田CR-V）。

四、結(jié)語(yǔ)：行業(yè)調(diào)整中的機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)

高盛的預(yù)測(cè)揭示了美國(guó)汽車市場(chǎng)正經(jīng)歷一場(chǎng)由政策與成本驅(qū)動(dòng)的深度調(diào)整。短期內(nèi)，消費(fèi)者將面臨更高的購(gòu)車成本和更激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)；長(zhǎng)期來(lái)看，車企需通過(guò)技術(shù)革新、本土化生產(chǎn)及電動(dòng)化轉(zhuǎn)型重塑競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)于投資者而言，需警惕高庫(kù)存、低需求車企的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)關(guān)注在電動(dòng)化領(lǐng)域布局領(lǐng)先的頭部企業(yè)。

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